中國基金報記者獲悉，投資兩融收益權(quán)已成為券商資管另類投資大力推進的方向。有券商資管人士對本報記者表示，明年這項業(yè)務(wù)步伐將加快，隨著兩融需求量加大，通過資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化設(shè)計擴大杠桿比例，擴大融資渠道和規(guī)模。

　　今年以來，另類投資型產(chǎn)品加快發(fā)行速度。數(shù)據(jù)顯示，另類投資型產(chǎn)品在三季度創(chuàng)下新高，達到167只，截至12月19日，四季度以來的發(fā)行數(shù)量超過了混合型理財產(chǎn)品。

　　中國基金報記者獲悉，投資兩融收益權(quán)已成為券商資管另類投資大力推進的方向。有券商資管人士對本報記者表示，明年這項業(yè)務(wù)步伐將加快，隨著兩融需求量加大，通過資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化設(shè)計擴大杠桿比例，擴大融資渠道和規(guī)模。

　　另類投資數(shù)量規(guī)模雙增長

　　今年以來，券商新成立理財產(chǎn)品減速，份額規(guī)模下滑明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，今年共新成立1778只券商集合理財產(chǎn)品，發(fā)行份額為927億份，數(shù)量和規(guī)模同比分別下降7%和56%，去年同期新成立產(chǎn)品1905只，發(fā)行份額為2104億份。

　　“去年叫停大集合之后，成立子公司開展公募業(yè)務(wù)的券商屈指可數(shù)，今年新成立的公募產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模同比銳減，而小集合類的權(quán)益類產(chǎn)品很難發(fā)，高凈值的客戶委托私募管理。九、十月份根本發(fā)不動，我們出劣后資金發(fā)權(quán)益類產(chǎn)品，都很難發(fā)，客戶嫌安全墊太小。現(xiàn)在的困境就是監(jiān)管層把門關(guān)了，窗也沒開。”一位華東券商資管人士對中國基金報記者表示。

　　值得注意的是，和去年同期相比，今年以來新成立的券商理財產(chǎn)品中，另類投資產(chǎn)品是唯一數(shù)量和規(guī)模雙雙增長的類型，今年以來發(fā)行424只，發(fā)行規(guī)模總計234億份，數(shù)量和規(guī)模同比分別增長70%和63%，股票型和貨幣型產(chǎn)品的數(shù)量降幅較大，分別下降28%和63%，混合型、債券型產(chǎn)品一向是券商配置重點，今年新發(fā)數(shù)量同比下滑9%和19%，但在全部理財產(chǎn)品的比例有所上升，從63%上升至68%。

　　瞄準兩融收益權(quán) 

   前兩年，券商資管處在鼓勵發(fā)展階段，而另類投資范圍廣闊，二者相結(jié)合，成為券商資管規(guī)模增長迅速的創(chuàng)新試驗田。

　　“目前另類投資大部分做的還是類信托業(yè)務(wù)，投向地產(chǎn)、地方政府融資平臺，是相對簡單的通道業(yè)務(wù)，但未來業(yè)務(wù)空間很廣闊�！币晃淮笮腿�商資管執(zhí)行總經(jīng)理對中國基金報記者表示。

　　今年10月，監(jiān)管層向券商下發(fā)了《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），對于投資非標的資管計劃規(guī)定稱為另類資管計劃，可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標的出借。一位參與起草征求意見稿的券商人士此前對本報記者表示，此次修訂版中的重要內(nèi)容是擴大券商資管投資范圍，小集合可以直接投資不在交易所上市的股權(quán)、債券、財產(chǎn)權(quán)及其收益權(quán)，而不必再經(jīng)過信托工具來對接非標資產(chǎn)的投資。

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